4月16日，国家能源局正式下发《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》(下称《管理办法》)，目的是加快推进分散式风电发展，完善分散式风电的管理流程和工作机制。办法明确分散式风电接入电压等级、消纳范围、审批管理方式、金融支持方案。

一、分散式风电元年：高利用小时数、优先获得补贴

2018年是国内分散式风电启动元年，《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》是分散式风电项目启动的发号令，风电进入集中与分散式并重发展的新阶段。分散式风电不是舶来品，“本地平衡、就近消纳”是分散式风电最重要的特征，其试点、成长、扩张的路径与大型风电基地截然相反。

从能源产业发展形态看，分散式风电是国内风电发展到一定规模、电力系统需要重新建立新秩序、开发企业寻求新的利润增长点、政策引导行业建立新均衡的结果。与集中式不同，分散式风电在低压侧接入，拥有较高的发电利用小时数，就地消纳是解决弃风限电的主要方式。

分散式风电执行标杆上网电价与分布式光伏相似，分散式风电项目是指所产生电力可自用，也可上网且在配电系统平衡调节的风电项目。分散式风电项目在申请核准时可选择“自发自用、余电上网”或“全额上网”中的一种模式，项目自发自用部分电量不享受国家可再生能源发展基金补贴。电网企业按月(或双方约定)与分散式风电项目单位(含个人)结算电费和转付国家补贴资金，按分散式风电项目优先原则做好补贴资金使用预算和计划，保障国家补贴资金及时足额转付到位。

《管理办法》鼓励各类企业及个人作为项目单位，在符合土地利用总体规划的前提下，投资、建设和经营分散式风电项目。

分析各省公布的分散式风电项目名单，分散式风电项目的参与方中民营企业是主力，也不乏五大电力、华润、中广核等企业的身影。从煤炭、房地产等领域退出的资本也开始参与风电项目开发，其参与方式以纯财务投资为主;调研显示，金风科技、远景能源等风机制造商也在全国跑马圈地，与地方政府签订风电开发框架协议。

二、政策红利：并网电压等级扩围至110kv，更大消纳空间和装机规模

与2017年国家能源局的要求不同，《办法》将风电并网电压等级由35KV及以下扩围至110KV及以下，这是分散式风电政策的重要红利。具体技术要求包括：

(1)接入电压等级应为110千伏及以下，并在110千伏及以下电压等级内消纳，不向110千伏的上一级电压等级电网反送电。

(2)35千伏及以下电压等级接入的分散式风电项目，应充分利用电网现有变电站和配电系统设施，优先以T或者π接的方式接入电网。

(3)110千伏(东北地区66千伏)电压等级接入的分散式风电项目只能有1个并网点，且总容量不应超过50兆瓦。

(4)在一个并网点接入的风电容量上限以不影响电网安全运行为前提，统筹考虑各电压等级的接入总容量。

图表：分散式风电并网接入要求不断调整

按照管理办法，国家能源主管部门指导各地编制分散式风电管理办法。地方规划编制可按以下流程开展：1.能源主管部门根据土地、资源等提出规模及布点方案;2.电网企业据此方案，基于电网、负荷，按照电网接入条件约束进行容量和布点的优化;3.能源主管部门公开发布分散式风电规划报告并进行滚动修编。

三、简化审批流程：首次尝试“核准承诺制”，电网限时接入

本次国家能源局再次明确简化分散式风电审批流程，国家能源局鼓励各地试行项目核准承诺制，降低项目前期成本，这是分散式风电最大政策红利。这是国务院及所属部委简政放权、优化审批流程的重要变化，核准承诺制是典型事后监管，从事前审批到事后监管是国内项目核准的重大进步，政府职能从管项目向做服务转变，将项目开发经营权交给企业。与核准制相比，分散式风电项目核准所需要的流程、时间将大幅缩减。

管理办法提出，各地方要简化分散式风电项目核准流程，建立简便高效规范的核准管理工作机制，鼓励试行项目核准承诺制。对于试行项目核准承诺制的地区，地方能源主管部门不再审查前置要件，审查方式转变为企业提交相关材料并作出信用承诺，地方能源主管部门审核通过后，即对项目予以核准。(注：此为项目审批的重大变化，堪称“革命式”变化。)

与集中式风电申报需要大量支持性文件不同，分散式风电项目开发企业在项目取得土地、规划、环保等支持性文件后，即可向相应的项目核准机关报送项目申请报告。

国家能源局鼓励开发企业将位于同一县域内的多个电网接入点的风电机组打捆成一个项目统一开展前期工作，办理相关支持性文件，进行项目前期工作和开发建设。

国家能源局同时要求电网企业应完善35千伏及以下电压等级接入分散式风电项目接网和并网运行服务。由地市或县级电网企业设立分散式风电项目“一站式”并网服务窗口，按照简化程序办理电网接入，提供相应并网服务，并及时向社会公布配电网可接入容量信息。

管理办法并明确35千伏及以下电压等级接入分散式风电项目办理并网手续的工作流程、办理时限。电网企业在并网申请受理、接入系统方案制订(20工作日)、电能计量装置安装(10个工作日)、合同和协议签署、并网调试(10个工作日)全过程服务中，不收取任何费用。

图表 ：分散式风电与集中式风电主要区别

四、高经济回报：风电资产溢价大幅提升，IRR可提升至15%

调研显示，该分散式项目2017年发电利用小时数3400小时，超过全国平均利用小时数1452小时(全国平均1948小时);项目在2017年5月1日前并网，可以在66kv范围内消纳。通过对公司财务数据分析，2017年发电项目毛利率75%，净利率高达59%;净资产收益率38%。目前，项目电费结算及时，项目方现金流稳定。

为一进步测算分散式项目经济性，我们以四类资源区某10MW分散式风电项目为样本，搭建项目20年经营期内利润表模型、现金流模型，测算项目成本费用、营收利润、内部收益率、资本金收益率、净资产收益率、利息备付率、偿债备付率等财务指标，并对项目收益与利用小时数、上网电价、装机成本等指标进行敏感性分析。

在2500小时利用小时数、0.57元/千瓦时(含水)上网电价下，分散式风电项目具有领先市场的投资回报率、稳定的现金流和利润回报。10MW风电项目经济性测算如下：项目累计营业利润10802万元，净利润累计8520 万元，项目净资产收益率28%，具有高水平的净资产收益率;投资利润率7.2%，项目投资(税前)财务内部收益率13.87%，项目投资(税后)财务内部收益率12.57%;项目投资净现值2575 万元，静态投资回收周期6.7年，动态投资回收期10.1年，项目资本金收益率高达253.2%，项目资本金净现值2812万元，项目具有优质的盈利能力和投资回报价值。

五、风电将进入二次成长新起点

从国家能源战略来看，清洁低碳能源战略正在落地，风电主体地位上升，并网消纳难题正在破解。目前，清洁能源替代已经获得国家高层重视，在高规格会议层面重申加速新能源替代化石能源，通过压减煤电出力、调度调峰、煤电灵活性改造、配额制、绿色证书交易等方式提高风电、光伏在能源供应中占比，风电面临外部环境友好，且可以持续。

风电新增装机自2015年创新高后，2016、2017连续两年装机下滑，在分散式风电启动、行业技术进步、成本下降、电价下调预期(抢装)、电站盈利性增强、海上风电发展等因素驱动下，2018年之后新增装机有望重回高增长。